La plata al contado subió hasta un 3% hasta los $38.34 por onza, su nivel más alto desde septiembre de 2011. Los futuros de plata en Estados Unidos aumentaron aún más, casi un 4%, y los contratos de septiembre tocaron un máximo intradía de $39 la onza.

Una brecha de precios tan amplia entre los dos principales mercados es poco común, ya que normalmente se elimina rápidamente mediante arbitraje. A principios de este año, la plata experimentó una dislocación similar en su precio debido a especulaciones sobre posibles aranceles de EE.UU. a metales preciosos.

Esta oportunidad de arbitraje también elevó las tasas de alquiler del metal, pues los operadores buscaban asegurar plata para su envío a depósitos vinculados a COMEX en Nueva York. Sin embargo, la presión para mover plata cesó rápidamente tras la exención del lingote por parte de la Casa Blanca respecto a dichos aranceles.

Las tasas de alquiler más altas suelen indicar un mercado ajustado. El viernes, el costo implícito anualizado para el préstamo de plata a un mes en Londres saltó a aproximadamente el 4.5%, muy por encima de la tasa habitual cercana a cero.

La mayoría de la plata en Londres está en manos de fondos cotizados en bolsa (ETFs), lo que significa que no está disponible para préstamo o compra directa. Recientemente, el metal ha sido respaldado por sólidos flujos de entrada en ETFs, con un aumento de 1.1 millones de onzas el jueves, según datos recopilados por Bloomberg.

Daniel Ghali, de TD Securities, señaló que la salida de plata provocada por la oportunidad de arbitraje relacionada con los aranceles ha dejado las existencias de plata libre en el mercado en niveles críticamente bajos.

“Nuestras estimaciones del libre flotante de plata LBMA están ahora en sus niveles más bajos en la historia registrada”, escribió Ghali en una nota el jueves. “La ilusión de liquidez de la plata nos indica que los mercados sólo se reequilibrarán a través de alguna forma de presión en el metal físico.”

La plata ha subido un 27% este año, superando recientemente a su metal hermano, el oro. La plata tiene un doble carácter, valorada tanto como reserva de valor como insumo industrial.

Debido a su papel clave en tecnologías de energía limpia, especialmente en paneles solares, se espera que la demanda de plata se mantenga fuerte en los próximos años, con el mercado enfrentando otro año de déficit, según el grupo industrial Silver Institute.

(Con información de Bloomberg)